稀土 | 业绩高增长的5家龙头公司

稀土是化学周期表中镧系15种元素（原子序数57-71）加上钪（Sc）和钇（Y）共17种金属元素的总称，因化学性质极相似、分离提纯难度大而得名，并非字面意义的“土壤”，被誉为”工业维生素”。主要应用于军工、半导体、新能源等高端制造领域。

全球稀土材料市场规模2025年~185.6亿美元（+8.3%），2026年预期200亿美元+；2027年保持持续扩张态势，中国稀土产量占全球69.23%，26年预期25万吨，中国稀土需求量26年预期26.8万吨，27年产量预期25.8万吨，需求量27.5万吨，供需缺口有望持续。

供需核心逻辑：供给刚性收紧+ 需求多点爆发 = 结构性短缺常态化。

供给端：2026年第一批稀土开采/冶炼分离总量控制指标同比增幅仅5.2%（过去两年平均0%+），增量空间被大幅压缩；缅甸地缘风险锁死中重稀土供给下限；海外补链因成本、技术、环保瓶颈难现超预期增量。

需求端：新能源汽车、风电、工业节能电机、人形机器人、AI数据中心五大引擎同步叠加。

国内五大核心上市公司梳理：

1、北方稀土（600111）—轻稀土量价齐升的最大赢家

✅市场地位：全球轻稀土龙头，开采配额占全国75%，冶炼分离占67%；依托白云鄂博全球最大稀土矿，资源储量折氧化物3500万吨；稀土冶炼分离产品、金属产品、新材料产量均创历史新高

✅核心特征：”量大面广” 的轻稀土路线，核心产品氧化镨钕；规模优势+ 成本优势双护城河；子公司北方稀土磁材上半年营收95亿元（+107%），磁材头部企业全覆盖；向下游磁材延伸，从”卖原料” 向 “卖材料” 升级

✅2026年盈利预期：上半年归母净19.8-20.6亿元（+112.74%-121.33%）；机构一致预期全年40.98亿元（+82%）；公司自身经营目标：营收440亿+，利润总额 35亿 +

✅核心驱动：氧化镨钕价格中枢上移（2026H1 均价 73.1万/吨，同比+73.6%）+产销创新高

2、包钢股份（600010）—稀土精矿的 “卖铲人”，弹性最大

✅市场地位：国内最大稀土精矿供应商，白云鄂博矿占全球稀土储量41%；稀土精矿年产能45万吨，独家供应北方稀土；钢铁+ 稀土双主业，稀土业务利润占比快速提升

✅核心特征：稀土精矿成本仅4000-4500元/吨，毛利率极高；盈利弹性公式：稀土精矿每涨价1000元/吨 → 年净利润增厚约4亿元；2025年成为钢铁行业普遍亏损背景下唯一盈利的钢企，标志转型成功；氟化工、钍资源为远期第二、第三增长曲线

✅2026年盈利预期：上半年归母净利2.3-3.0亿元（+52%-98%），扣非 3.4-5亿（+218%-368%）；机构预测全年40-47亿元（同比+600%-900%）

✅核心驱动：Q2稀土精矿价跳涨至38804元/吨（不含税），环比Q1（26834元/吨）大涨45%

注意：上半年含3.21亿元补税一次性抵扣，扣非更能反映真实经营改善

3、盛和资源（600392）—全球化布局的 “稀缺标的

✅市场地位：国内唯一同时布局轻重稀土、海外矿和回收再生的企业；稀土冶炼分离第一梯队（与北方稀土、中国稀土并列）；6万吨/年冶炼分离产能、1.2万吨稀土金属产能

✅核心特征：不受国内配额约束：美国MP 包销+坦桑尼亚Ngualla矿+缅甸包销，海外资源占比将超40%；全品类覆盖：轻、中、重稀土都做，国内外两个市场；5N 级高纯氧化镝、氧化钇海外高溢价销售；2025年9月完成收购 Peak Rare Earths（坦桑尼亚 Ngualla 矿，持股84%）

✅2026年盈利预期：上半年归母净利8.09.3亿元（+112.25%146.75%）；机构保守预测全年13.54亿元（+60.85%）；乐观预期：若Ngualla 矿投产进度超预期+价格维持高位，全年有望达20~30亿元

✅核心增量：5N 氧化镝（年15-22吨×450万/吨≈7-10亿营收）+越南基地氧化钇量价齐升

4、中国稀土（000831）—中重稀土的 “央企旗舰

✅市场地位：中重稀土绝对龙头，市占率68%；中国稀土集团唯一A股上市平台，实控人国务院国资委；旗下江华稀土矿是湖南省唯一离子型稀土矿采矿权

✅核心特征：聚焦中重稀土（镝、铽），供给最刚性、价格弹性最大；覆盖采选→冶炼分离→精深加工全链条；圣功寨、肥田稀土矿探转采推进中，离子相REO储量合计10.1万吨；资产注入预期：集团资源整合与资本运作提速

✅2026年盈利预期：上半年归母净利2.37亿元（+46.53%），营收16.47亿（-12.19%）；机构中性预测全年3.97亿元

注：营收降但利润增，说明利润率大幅提升（毛利率从16.65%→22.41%）

✅核心驱动：镝、铽等中重稀土供给缺口扩大，价格冲击历史新高

5、中稀有色（600259）—华南稀土龙头，多元协同

✅市场地位：广东省属稀土产业集团旗下唯一上市平台；广东省内唯一合法稀土采矿权人，拥有省内全部稀土采矿证；中国稀土集团核心上市平台之一（2025 年更名落地）

✅核心特征：”稀土为主、多元协同”：稀土（营收占比65.9%）+ 铜（大宝山铜矿）+钨（红岭钨矿）；地处粤港澳大湾区，毗邻华为、比亚迪、广汽等下游龙头；广东稀土功能材料应用量占全国30%以上，区位优势显著；港口物流便利，出口优势明显

✅2026年盈利预期：上半年归母净利3.74.3亿元（+410%493%），增速五家最高；机构预测全年5.75亿元（+350.52%），2027年6.87亿（+19.5%）

✅核心驱动：稀土矿/分离产能扩张+大宝山铜矿盈利扩张+红岭钨矿投产

注意：稀土业务占比约65%，铜钨业务提供业绩安全垫

核心风险提示：

●稀土价格波动剧烈，若下游需求不及预期可能回调
●国内配额政策调整风险
●海外矿山投产进度超预期带来供给增量

（以上根据公开数据整理，相关内容仅为静态梳理，并无动态买卖指导，绝不构成任何投资建议、引导或承诺，不作推荐，请勿据此操作。股市有风险，入市需谨慎。）